Las presentaciones trimestrales de resultados han sido durante mucho tiempo uno de los rituales más aburridos de Wall Street: horas en las que los ejecutivos ofrecen tonterías sobre "ejecutar nuestras iniciativas estratégicas" e "impulsar la excelencia operativa" antes de responder a las preguntas de los analistas. Los investigadores incluso han estudiado si existe un método para las murmullos de los directores ejecutivos y los pésimos chistes de padre que los gerentes de las empresas ofrecen infructuosamente para romper el tedio general. En una cosa todos están de acuerdo: son aburridos.

¿Entonces hay que escucharlos? Si bien estos foros trimestrales a menudo se sumergen en detalles técnicos que aburren, las herramientas modernas facilitan la búsqueda de la información clave que se necesita. Además, las conferencias de resultados a veces se han alejado de la monotonía por la que son conocidas: los inversores de Nvidia Corp. ( NVDA ) han abarrotado fiestas para ver los resultados que rivalizan con las de los eventos deportivos, y hay una lista cada vez mayor de directores ejecutivos que reprenden a los analistas en acalorados intercambios.

Esto es lo que necesita saber para aprovechar al máximo las conferencias sobre ganancias, sin perder horas de su tiempo.

Puntos clave

  • Las conferencias de ganancias brindan un contexto importante e información prospectiva que no está disponible únicamente en los informes escritos.
  • El tono y la confianza de la dirección pueden revelar información crucial sobre el rendimiento y las perspectivas.
  • Los inversores individuales suelen obtener más valor leyendo resúmenes de llamadas y análisis de expertos que escuchando llamadas completas.

Formas inteligentes de realizar un seguimiento de las llamadas de ganancias

Ahora puedes omitir las llamadas en vivo por completo usando estas herramientas:

  • Transcripciones de las llamadas de resultados : muchos servicios en línea ofrecen transcripciones gratuitas poco después de que finalizan las llamadas. Puede buscar en las transcripciones "orientación", "perspectiva", "desafíos" u otros temas que esté siguiendo.
  • Análisis de expertos : En el caso de las empresas más grandes, los medios financieros suelen publicar las conclusiones clave en cuestión de horas, destacando las revelaciones más importantes.

¿Qué es lo que realmente importa en estas llamadas?

Las partes más reveladoras no son las cifras en bruto (de todos modos, se proporcionan en formato PDF), sino la forma en que los ejecutivos las presentan. No es necesario tener una licencia de contabilidad para detectar lo siguiente:

  • Cambios en las métricas clave : cuando las empresas de repente dejan de destacar las medidas de rendimiento que antes eran importantes o cambian a otras nuevas, esto suele ser señal de que hay problemas. Por ejemplo, en 2021, Meta Platforms Inc. ( META ) pasó de analizar las métricas de crecimiento de los usuarios a analizar las medidas de las inversiones en el metaverso. Luego, en otro cambio en 2023, Meta no hablaba en absoluto del metaverso, ya que las pérdidas habían acumulado decenas de miles de millones.
  • Orientación futura : escuche si reducen sus rangos, se vuelven más conservadores o caen, brindando proyecciones completamente específicas.
  • Sesión de preguntas y respuestas : generalmente, es aquí donde se produce la mayor parte de la acción. Las respuestas bruscas o defensivas pueden revelar los puntos de presión de la empresa.
  • Cambios estratégicos : Deberá leer entre líneas cuando el tema gire en torno a cambios en el mercado, nuevas iniciativas o presiones competitivas. No escuchará que "nuestro negocio principal está en crisis", sino que los ejecutivos hablarán de "condiciones de mercado desafiantes" (es decir, las ventas están en baja) o de "optimización de las operaciones" (es decir, se avecinan despidos).

Las conferencias de resultados más famosas fueron las de marzo y junio de 2008. En la de marzo, la directora financiera de Lehman Brothers utilizó la palabra "excelente" 14 veces mientras aseguraba a los inversores, en medio de la creciente crisis de las hipotecas de alto riesgo, que apenas afectaría a las ganancias de la empresa. Tres meses después, tras otros 2.800 millones de dólares en pérdidas, volvió a insistir en que el negocio de la empresa era sólido. La directora financiera fue despedida un mes después y, en septiembre, el otrora exitoso banco de inversiones había cerrado.1

¿Cómo afectan las conferencias de ganancias al mercado?

Las conferencias telefónicas sobre resultados pueden desencadenar movimientos importantes en el mercado, a menudo de forma inesperada. Una empresa puede informar cifras sólidas pero ver caer sus acciones si los ejecutivos se muestran inseguros durante la sesión de preguntas y respuestas. Mientras tanto, los inversores pueden pasar por alto resultados mediocres si la gerencia explica de manera convincente su estrategia para abordar los desafíos.

Pensemos en las recientes conferencias de ganancias de Nvidia: se han convertido en eventos de mercado que rivalizan con los principales anuncios de la Reserva Federal de Estados Unidos en la cobertura de los medios financieros, provocando potencialmente que los valores de las acciones se disparen hacia arriba o hacia abajo en cientos de miles de millones.

El resultado final

Si bien no es necesario que despejes tu agenda para cada conferencia de resultados, estos controles trimestrales ofrecen información valiosa sobre tus inversiones. ¿La buena noticia? Puedes omitir el evento en vivo y, aun así, obtener lo que importa a través de transcripciones, resúmenes de medios e informes de analistas.